陸羽仁最新10篇網誌
學費好貴
8/3/2017 9:06:10

中興通訊(763)宣佈與美國政府就「違反美國出口管制禁令事件」達成和解。中興通訊認罪,並同意支付8.92億美元罰金(69.2億港元),往後在相關業務發展上繼續與美國公司合作。

美國過去指控中興通訊違反美國法規,向被美國制裁的伊朗,出口3200萬美元(2.5億港元)的違禁科技產品。美國展開刑事及民事調查,並因此制裁中興通訊,限制向中興通訊出口晶片等原材料,令中興通訊的零件供應鏈陷入困境。時任中興總裁的史立榮去年4月離職變非執行董事,上21日他被「保護性退休」,辭去中興所有職務。

中興通訊為做2.5億生意,可能只是賺幾千萬,而被罰69億,搞到總裁下馬,可說付上極昻貴的代價。這為中國公司到美國做生意,上了寶貴一課,到外國要跟足法規做事,不能心存僥倖。

中興被罰巨款,對業績有壓力,但中長期是好事而非壞事,因為終於有個埋單數目,解決公司頭上的懸劍。估計中興股價插一插之後,就會企穩。

美股週二繼續窄幅波動,杜指收市微跌0.1%,收報20925點,標普500指數跌0.3%,收報2368點,係近見少見的連跌兩日。

聯儲局下週開會議息,市場目前預期3月差不多成定局,今週五公佈的2月農就業報告,市場目前預期2月非農就業職位增為18.6萬個,平均工薪會有所增長,勞工報告如果符合預期的話,將為聯儲局3月加息開綠燈。除非就業狀況出現驚嚇情況,至會影響到聯儲局的加息決定。大市暫失方向,反映投資者態度轉趨觀望,估計這種情況要持續到禮拜尾。

隨著3月加息預期大幅升溫,有外資大行亦睇淡後市,繼花旗銀行分析大喊「係時候要沽出股票」之後,摩根大通的美股策略師Dubravko Lakos-Bujas日前亦也發報告話短期內美股面臨拋售的風險正在上升。

摩根大通此前預測標普500指數今年底的目標位元是2400點。但標普500指數上周已經突破這個目標。Lakos-Bujas認為,這是投資者情緒過份樂觀所致。美國財政立法無論在能否通過還是在具體的效果上,都存在很大不確定性。而市場的現價已經反映了促進增長政策的效果。

另外,自美國大選以來,能夠受益於企業稅改革、去監管以及基建支出的企業股價表現都跑贏指數。與此同時,美國最大的進口企業、對薪資敏感的企業,表現則弱於大盤。

Lakos-Bujas認為,從中期來看,促增長政策改革以及良好的基本面,將進一步推動股價走高。但是從短期來看,由於聯儲局向鷹派轉向,3月加息的概率已從上周的40%飆升至96%,加息機會大增。另一方面,目前投資者倉位集中,一致睇好後市,從美股、ETF以及股指期貨的空頭倉位均位於將近10年新低,已可見一斑。而標普500指數市盈率已升上18.6倍一個比較高的水平,出現拋售的風險日益增加。

不過,Lakos-Bujas並不認為現在是拋售並徹底離場的時機,投資者應該做的是等待市場回檔,並進一步買入。因為中期而言,美股仍有支撐因素,包括1、從海內外來看,商業週期指數都在持續擴張;2、企業第四季度財報以及營收指引,反映基本面進一步改善;3、特朗普政府仍有推出促進經濟增長的政策和改革的可能性,將形支撐美股的力量。摩根大通預計新政策將為標普500企業每股盈利提高8美元,按原本預期的128美元,即還有6.3%的上升空間。

 

陸羽仁

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