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債息炒上
10/3/2017 8:49:58

市場靜待今日公布的美國2月非農就業報告結果,以判斷聯儲局3月加息的動向,美股繼續無甚方向,全日平靜無波,杜指收市微升2點,收報20858點。

週三公布的美國2月ADP私人就業增長遠超預期,預示非農就業報告不會差到那裡去,市場對聯儲局3月加息幾無懸念,據昨日的聯邦利率期貨交易數字顯示,加息的概率達到90.8%。普遍估計聯儲局會加息0.25厘,聯邦基準利率將上升至0.75厘至1厘的區間。美國加息如箭在弦,美國10年期國債孳息率昨日一度突破2.6厘的去年12月中以來最高,收市略為回順至2.596厘。

有「債王」之稱的格羅斯,1月時在發給客戶的信中警告,要留意美國 10 年期國債孳息率 2.6% 的關口,它要比杜指20000 點、油價每桶60美元和美元兌歐元氏升上一算還重要。他認為升穿了2.6厘,預示著規模達到13.9 萬億美元的美國國債市場開始步入熊市。據斐波那契分析顯示,2.64厘是過去 5 年牛市行情的一個重要阻力位。如果升穿,將上探3厘之上的區間,即2013 年的高位。值得留意的是,聯儲局決定3月加息,美國的孳息率可能會大漲。

不過,格羅斯昨日被傳媒問及美國債市後向如何時,他表示美國10年期國債孳息率不代表債市會自動進入熊市,而是要有明顯的突破,如保持在5個至10個基點以上。

其他的債券巨頭,如 DoubleLine Capital 執行長 Jeffrey Gundlach、Guggenheim Partners 首席投資官 Scott Minerd則認為10年期國債孳息率升上2.6厘有什麼大不了,達到 3厘,才標誌著熊市的開始,所以現時還未需要擔心,據美林美銀的資料顯示,今年以來,已有超過730億美元流入債市。他們預計10年期國債孳息率今年還會向上走,但到年底升到接近3厘時會慢慢回落至2.25厘左近,之後開始攀升。未來幾年,債息將會越來越高。

我就話過去也見過十年債息上3厘,今次有機會上試呢個位,但若不是大幅上走,上3厘債市都未爆,若升上3.3厘,等如債息上穿高位,就有一級級上的危險,但我估短期去到3厘應該行人止步。不過債息短期炒上,港元轉弱,資金外流,對股市有壓力。

 

陸羽仁

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